乙二醇市场

2016年12月4日，在大连商品买卖所主办的第12届中国（深圳）国际期货大会上，由安迅思（中国）信息经理沈宁发表主题演讲，为大家引见了中国乙二醇市场现状及开展趋向。

　沈宁首先透露，从全球来讲，乙二醇主要应用是在聚酯范畴，从中国来讲，整个应用度在聚酯方面要接近93%左右，其他第二大的应用是在汽车的防冻液里。同时在消费乙二醇的过程中也会消费出二乙二醇和三乙二醇，这两个产品的利润和MEG的供给量也是有关系的，后面也会提到。从传统的供给道路来讲，石油道路是最主流的消费方式，主要是以石油化工产品乙烯和环氧乙烷作为原料，经过不同的反响制得乙二醇，国内的工业消费应用的道路主要是环氧乙烷，目前最大的消费商是沙特根底工业公司和陶氏化学，到2016年底，中国的整个乙二醇消费才能到达819万吨。

　　从乙二醇价钱方面看，2016年整个中国乙二醇市场价钱是振荡走高渐渐反弹的走势，春节之后，从1月份不断到3月份，根本上是一路走高的价钱。3月份之后开端呈现了一些下滑，但是今年整体来讲，整个进口量会看到，整个进口量减少了将近100万吨，所以整个市场也是在完成去库存化的状态，所以后面整个乙二醇价钱是在渐渐的往上上升的。

　　在剖析中国乙二醇市场开展趋向时，她提到，估计到2018年年底，中国聚酯总产能为5856万吨左右，总产量为3971万吨。中国的整个聚酯行业早就是进入了供过于求的状态，也是在逐步淘汰落后产能，所以聚酯整个行业开展增速是在逐渐放缓的，安迅思估计在十三五期间，整体的聚酯均匀年增长坚持在5%左右的增长速度。

以下为本次发言全文：

　　沈宁：大家好，我是安迅思中国的沈宁，我们是一家公正公开的价钱报导机构和咨询提供商，我们是独一依据证监会组织对价钱准绳，我们是依照准绳发布数据的机构，在今年9月份，我们的乙二醇价钱承受了审计，并且是连续四年经过了审计。

　　目前乙二醇的价钱在中国市场，在现货和合约上是普遍运用公式计货的，给大家引见一下乙二醇市场现状及开展趋向，也希望大家更好地分离市场状况从中获益。

　　首先看中国化纤价值链的状况，化纤产业链是从下往上开展的过程，中国先有了纺织行业渐渐开展到上游的聚酯，才开端于PTA，MEG，如今鼎力开发PX包括乙烯这些化工产品，所以整个是从下往上开展的过程。从乙二醇消费条链来讲，最主要是从乙烯消费到环氧乙烷再消费到乙二醇，它跟PTA反响会消费出纺织用的聚酯原料。下游的一些终端运用范畴，聚酯分红长丝、薄膜、切片等等，我们普通写的是聚酯纤维，包括矿泉水瓶子，是PET做的，还有一些薄膜产品，是我们终端的一些应用范畴。

　　从全球化纤行业的散布状况来看，分红了亚洲、欧洲、中东和美国市场，从全球范围来讲，PTA和PET占到了最大的份额，中国不断都是全球纺织业的重要消费基地，PTA经过了这些年的开展，我们如今也是整个市场供大于求的状态，但是相对来讲，MEG和PX，中国目前还是依托很大的进口在支撑需求。从PET来讲，整个产能是4700万吨，产量是3600万吨，出口是占到20%，像整个MEG，目前的进口依赖度是在60-70%的状态。像MEG进口依赖度那么高的产品，其完成在也是相对来说比拟少的了。MEG比拟集中的消费地是在中东和亚洲的其他地域，包括像新加坡这些中央。

　　我们来看MEG这个产品自身，从全球来讲，MEG主要应用是在聚酯范畴，从中国来讲，整个应用度在聚酯方面要接近93%左右，其他第二大的应用是在汽车的防冻液里。同时在消费MEG的过程中也会消费出二乙二醇和三乙二醇，这两个产品的利润和MEG的供给量也是有关系的，后面也会提到。从传统的供给道路来讲，石油道路是最主流的消费方式，主要是以石油化工产品乙烯和环氧乙烷作为原料，经过不同的反响制得乙二醇，国内的工业消费应用的道路主要是环氧乙烷，目前最大的消费商是沙特根底工业公司和陶氏化学，到2016年底，中国的整个乙二醇消费才能到达819万吨。目前中国国内最大的乙二醇消费安装是镇海炼化65万吨/年的安装，关于800多万吨的产能，2016年整体需求量应该是在1300多万吨的数量级，所以能够看到整个供给缺口还是十分大的。

　　中国乙二醇市场目前的状况和影响要素。首先我们来看乙二醇的价钱走势，关于市场的影响，一个是供需根本面，第二由于进口依赖度十分高，所以库存对乙二醇的现货价钱走势影响也很大，由于它的原料是乙烯，跟油价有很大关系，2014年之后，油价全球都进入了低油价时期，所以中国很多化工产品都阅历了腰斩的行情走势，当然乙二醇也不例外。同时也会有一些突发事情，比方说2015年的时分的一些安装的爆炸，不但对PTA影响，对联动的MEG市场也会有影响，这都会对整个乙二醇市场有影响。包括我们看到的下游的需求以及后面会看到期货市场关于现货市场的影响，都会存在。

　　详细看一下2016年的行情，2016年整个中国乙二醇市场价钱是振荡走高渐渐反弹的走势，春节之后，从1月份不断到3月份，根本上是一路走高的价钱。3月份之后开端呈现了一些下滑，但是今年整体来讲，整个进口量会看到，整个进口量减少了将近100万吨，所以整个市场也是在完成去库存化的状态，所以后面整个乙二醇价钱是在渐渐的往上上升的。包括G20峰会的时分，固然下游的安装停车比拟多一些，但是关于市场的影响并不是很大，也是由于库存比拟低，产生了支撑面。G20之后，下游开端恢复，所以对市场会有更好的支撑，但是大家都很分明，国庆之后的大宗化工品市场整体走强趋向，包括甲醇、苯乙烯、PTA的产品都是在一路冲高，这种状况下我们也看到，期货市场对整个现货市场也是有积极的影响。今年最高的是涨到了6500块钱的程度，这是华东市场价钱。

　　方才讲到对整个乙二醇市场的价钱，包括了供需的根本面，上游的价钱，详细的这些要素都会综合对市场产生影响，所以接下来讲一下每个要素的详细状况，首先我们讲中国的乙二醇下游市场，其实主要就是聚酯市场。绝大局部的乙二醇是用在聚酯消费当中的，4%是消费汽车防冻液，1%是消费UPR，也就是树脂，还有2%是其他产品。聚酯下游的产量和乙二醇现货市场的价钱关联性十分强，假如整个下游产量高的时分，会支撑整个乙二醇的价钱往上走。

　　再讲讲聚酯工厂的散布状况，中国总聚酯有效产能可能是在4800万吨左右，包括新投的一些安装，36%的产能是在江苏，41%的产能在浙江，所以根本上是在江浙地域，这主要也是由于江浙华东沿海是纺织的集中地，有十分高的关系，这些工厂的树立都会贴近消费集中地。

　　从消费的产品来看，目前中国聚酯工厂50%的产品是消费长丝，也就是纺织用的，18%用来消费瓶片，也就是饮料瓶这些产品。将来的开展，长丝和瓶面也是将来开展的两个范畴。这个是聚酯产业的利润状况，也是分红了长丝、短纤、瓶片和切片的产品，对利润做一个比拟，能够分明看到，特别是从2015年之后，这些产品的利润根本上都会在本钱线左近浮动。相对来讲，2014年的整个中国聚酯盈利状况比拟好，从下半年开端到2015年，到达了近几年的峰值，2015年之后，一个是国内经济状况，一个是聚酯整体早就是饱和的状态，一个是跟油价的下跌有很大关系，所以聚酯的利润呈现了明显的下滑。短纤在整个聚酯行业是比拟夕阳的产业，所以新投产率比拟低，反而在这几年能保证企业的利润，由于客户群相对稳定，但是其他产品的话，终年都是在盈亏的边缘浮动，所以在这种状况下，今年市场也发作了一些变化，今年七月份之后，国内几家主流的聚酯工厂开端想要推行一种新的报价形式，就是以锁定利润为方式，在这个根底上来报价。从这之后我们会发现市场价钱会更高地紧跟聚酯的消费本钱在动摇，也能够说是行业在抱团取暖的过程。从均匀的利润来看，长丝和切片利润今年来讲有些下滑，瓶片是持平状态。总体来讲能够看到，这个行业的利润状况并不是特别好。

　　我们统计了2016年到2017年中国聚酯市场新扩建状况，中国的聚酯行业目前曾经是属于供大于求和渐渐在淘汰一些落后产能的过程中。由于假如把那些长期停车的安装放在里面的话，中国聚酯产能应该是5千多万吨，有效产能是在4800万吨左右，但是将来还是会有一系列的新建方案，我们统计了16年到17年为止的统建方案，将来根本上是在长丝和瓶片范畴会有新的下游工厂投产。

原料价钱对乙二醇市场的影响。乙烯作为它的主要原料，价钱对乙二醇市场影响很大，每年的三到五月是亚洲乙烯相对集中的检修期，所以价钱会比拟高一些。2015年扬子石化爆炸，也会招致乙烯价钱暴跌，也会推进乙二醇的价钱暴跌。看一下2016年春节以后，油价小幅反弹，也是带动了化工品市场的好转，包括今年上半年，亚洲的整个乙烯开工率也不是很高，壳牌在新加坡的安装也停了很久，所以整个乙烯在中国是很慌张的状态，价钱也是不时在上涨，这也是今年春节以后，乙二醇价钱上涨很主要的推进要素。今年年初的时分，钱开盘的价钱是4860元每吨，到年中最高的时分是涨到了5800块钱每吨，差不多涨了1000块钱，但是能够看到4月份之后，乙二醇价钱是开端渐渐往下跌了，油价和乙二醇价钱是有些背叛的，当时跟期货市场上的价钱下跌和业内的心态影响还是有关系的，所以这些要素都是对整个现货市场综合起到作用。

　　供给关于价钱的影响。从06年到16年的中国乙二醇产能产质变化来看，整个增长率的动摇还是比拟大的，能够说也是反映了中国乙二醇整体产能的历史演化过程。在2006年的时分，中国的乙二醇产能还缺乏200万吨，由于当时基数很小，所以产能增长率到达72%，当中有比拟高的峰值，是10年的产能增长率有70%，是由于当时有一套65万吨的安装投产，所以整个增长率十分高。2010年之后，整个产能增长率都回到了相比照较平稳的位置。2016年年底，我们估计中国的乙二醇产能在860万吨，但是今年投产的一切安装都是煤制的安装。后面会看到整个中国的乙二醇市场是迟缓的向煤制乙二醇市场开展。我们还会看到2015年的时分，整个产能的增长率到达了30%，这也是由于有两套大的乙烯流程的安装投产，那时产量增长率和产能的增长率还是不匹配的，一方面是国内如今越来越多投的安装是煤制乙二醇安装，但是煤制乙二醇技术不稳定，还有在下游应用当中，特别是在最大的聚酯行业里的应用，目前还是遭到了很大的限制，也是由于技术自身的缘由，会招致这局部的安装，整个开工率一直是不高的。像国内如今有14套的煤制安装，我们统计的数据在2015年的时分，煤制安装的全年均匀开工率只要40%，2016年会相对高一些，整个开工率接近50%，但是整体来讲煤制乙二醇的开工程度一直是偏低的。从传统的石脑油乙烯安装，是乙烯到环氧乙烷到乙二醇，很多时分企业会均衡环氧乙烷和乙二醇的利润状况，来决议消费什么更多一些。今年年内有几家乙二醇工厂以至对安装停止了改造，要多消费环氧乙烷，少消费MEG，能够发现2016年整体中国MEG的均匀开工率也就是62%左右，估计全年的产量在506万吨左右，年增长在16%。但是能够看到2016年整个产能的增长率到达38%，所以实践上中国的产能增长和乙二醇实践的供给量也是不匹配的。

　　在这种状况下，我们会发现，乙二醇市场还是一个大量依托进口的市场，06年到16年中国乙二醇进口依赖度坚持在70%左右，将来来看，一方面是下游的行业需求会逐渐的放缓，第二是我们的产能在继续扩展，包括煤制技术不时提升，但是我们也做过一个预测，最远的预测是做到了2035年，但是这过程中我们会发现，中国的乙二醇进口依赖度一直还是在50%以上很高的程度。

　　另一方面，我们会发现中国的聚酯企业在采购乙二醇的时分，技术是一方面，第二方面，本钱也会是他们考量的要素，由于我们方才讲到中东是乙二醇消费的一大基地，所以在这种状况下，中国的乙二醇还在靠大量的进口，这种消费的构造本钱是完整不一样的，所以从这个角度讲，进口从价钱上也不断在对中国国产乙二醇产生一定的限制。

　　方才讲到进口依赖度，所以先来说一下进口的详细状况。目前整个中东地域产能是896万吨，主要散布在沙特、台湾、加拿大、新加坡这些中央，因上半年新加坡壳牌乙烯安装停产，所以产量缩减比拟明显。

　　再说一下库存，库存关于乙二醇市场影响也是比拟大的，方才讲到MEG，主要的下游聚酯是80%的聚酯工厂在华东地域，所以库存量也是在华东地域，当然也是由于华东是主要消费地。华东库存主要是集中在张家港地域，这是以贸易环节为主的，还有宁波地域，主要掩盖的是萧山的聚酯工厂，还有江阴。像14年下半年到15年，整体库存是比拟低的状态，也会支撑当时乙二醇价钱是上扬的走势。15年上半年主要是行情的拉动，下游聚酯开工程度比拟高，当时能够坚持八成或者更高的开工率，同时进口货到的比拟少，特别是融资的需求减少，所以进口的库存是持续下滑。估计2016年整体的进口量在780万吨，看历史数据统计来看，港口的库存均匀每个月在63万吨左右的程度，目前一到十月份海关数据显现的进口量是610万吨，所以会发现今年的均匀月度的库存程度降落到50万吨左右。

　　方才讲到其完成在期货市场的价钱跟现货市场价钱是很亲密相关的，能够看出，乙二醇目前电子盘和现货市场价钱走势根本是分歧的，由于我们每天会跟行业里面的客户联络，像PTA这种产品，现货市场上的报价都是报基差来作为现货成交的价钱基准，所以能够理解到期货和现货市场的联动性越来越多。在现货市场来讲，影响面很多，现货对期货也是有影响跟指导意义的，方才讲了这么多的要素，实践上对每一个化工产品来讲，整个现货市场的价钱走势，是这些要素的综协作用，大局部状况下不会是某一个要素对它起到决议性的作用。

中国乙二醇市场开展趋向。先让大家理解一下下游供给的增长状况，我们估计到2018年年底，中国聚酯总产能为5856万吨左右，总产量为3971万吨。中国的整个聚酯行业早就是进入了供过于求的状态，也是在逐步淘汰落后产能，所以聚酯整个行业开展增速是在逐渐放缓的，我们估计在十三五期间，整体的聚酯均匀年增长坚持在5%左右的增长速度。2016年中国的乙二醇产能是在819万吨，估计全年的产量是在506万吨，2018年国内总的产能到达了1059万吨，产量也就是增加100万吨左右，接近600万吨。所以总体来看的话，行业的开工率一直坚持在60%左右，整个产量的增长率是缺乏10%的，这个跟产能增长率相对来讲还是要慢一些。还是由于整个乙二醇市场将来新扩建是逐渐向煤制市场转变的要素所决议的。

　　中国的乙二醇市场的散布状况。目前来看，国内的石脑油制的乙二醇的产能占了总产能62%，煤制是在26%，还有其他的工艺占到了12%。

　　中国的乙二醇地域散布状况。乙烯制根本上是集中在消费地，煤制是集中在华中地域，还有华北、西北地域，我们为什么会去开展煤制烯烃包括煤制芳烃，由于中国是煤多油少的散布特性，所以从这个角度要鼎力开展煤化工。2012年胜利产出了聚合级别的乙二醇，这也是标志了我国煤制技术的严重打破。中国第一套的煤制乙二醇安装是通辽有20万吨的安装，中国将来主要投放的乙二醇安装根本上都是煤制的。2016年本来估计是要投放12套，一共是288万吨的煤制产能，但是目前来讲，除了70万吨的产能投产以外，其他的安装根本上都曾经推延了。这也跟今年的煤价大幅度攀升有关，还有跟技术也有很大的关系。

　　再看一下工艺比拟，石脑油制当前是技术成熟度较高，产质量量较好。自然气制跟石脑油制是一样的，从技术和产质量量方面都是十分成熟的，但是这种工艺目前在自然气丰厚的中东和北美地域普遍运用，目前中国还没有自然气制。煤制工艺主要是合成气制，成熟度明显低于其他工艺，主要是集中在煤炭资源集中的中西部地域，远离下游的华东地域，所以整体的运输本钱也不低。从2014年到2018年国内乙二醇整体的占比变化来看，16到18年整个乙烯制产能新扩建的方案量大约在170万吨，但是煤制到达298万吨，假如说这些煤制安装都投产的话，到2018年底煤制占到乙二醇总量的29%上升到65%，但是产能的真正投放很大取决于技术的打破。这是以这个为根底来预测煤制乙二醇占到国内消费供给量的占比，方才说到2018年底产能占比悲观估量是65%，但是在这种背景下，产量的占比也不过是占到了三分之一的状态。

　　短期的结论，一方面整个中国的乙二醇进口依赖度还是十分的高，在将来的三到五年还是到达60%左右的程度。第二点，随着大商所期货产品上市，期货市场和现货市场的分离度也会越来越高。今天我的分享就到这里，假如大家有什么问题的话，也欢送会后跟我沟通，谢谢大家。和讯网

咨询热线：17320188259