乙二醇：去库存任重而道远
导 语
近期乙二醇的高位库存迎来了拐点，据金联创最新数据显示，6月7日华东乙二醇库存共计90.7万吨，较5月31日减少3.1万吨。细想其原因，总离不开到货及发货问题，下面我们一起来分析下乙二醇去库存情况。
近期乙二醇的高位库存迎来了拐点，据金联创最新数据显示，6月7日华东乙二醇库存共计90.7万吨，较5月31日减少3.1万吨。细想其原因，总离不开到货及发货问题，下面我们一起来分析下乙二醇去库存情况。
需求表现坚挺  进口船货到港减少
数据来源：金联创
5月份聚酯工厂新增共计160万吨/年的产能（详情见表1），新增需求将逐渐于6月份释放；而防冻液则季节性特征较为明显，6、7、8月份为集中生产季，其余时间部分工厂在小量生产。故6月份乙二醇下游需求表现坚挺，主流库区发货量稳健，自5月中旬后，多数时间日均发货皆在万吨以上，发货指数最高达295.89。
前期中国乙二醇价格居世界高价区，进口货到货量大增，但随着价格的回落，部分套利窗口关闭，港口船货有较大幅度降低，6月进口预期缩量。在主流库区稳健及船货到港减少的双重作用下，乙二醇港口库存量得以消化降量。
国产供应增多  抵消部分利好
由“2018年6月份部分国内乙二醇装置动态”（详情见表2）可知，虽6月份有辽锦化工20万吨乙二醇装置加入检修行列，但之前国内停车装置如四川石化、镇海炼化、远东联、宁波富德等将逐渐重启，加之易高化学及黔希煤化乙二醇装置已经投产，目前装置调试中，6月国产供应约比上月增加6万吨至48万吨附近。
同时终端下游坯布等面料市场处于旺季转淡季的行情中，聚酯总体开工率逐渐将有所下降，社会库存将会显性减少隐性增加。就目前来看，在高库存的背景下，进口量减少及需求坚挺远不能使得高位库存恢复至常态水平，且国内产量增加从而抵消部分利好，使得库存下降速度相对有限不及预期，乙二醇去库存之路依旧任重而道远。

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